32 VKB VERANLAGUNG ZINSKURVE. Wie geht es mit dem Zins weiter? Was bedeutet das für den Zinseszins? Wann sollte man beginnen, sich langfristig Zinsen zu sichern? Und wie können Unternehmen ihr Betriebsvermögen gerade jetzt gewinnbringend anlegen? Fragen, die das Veranlagungs-Team der VKB derzeit fast täglich von den Kunden hört – und hier nachfolgend beantwortet. GRAFIK: WWW.LEITZINSEN.INFO (QUELLE: EZB/FED) OHNE GEWÄHR MARKETINGMITTEILUNG Hinweis: Die Anlage in Wertpapiere ist mit Risiken verbunden. Bitte beachten Sie diesbezüglich unseren allgemeinen Risikohinweis. ALLGEMEINER RISIKOHINWEIS: Marketingmitteilung: Bei diesen Informationen handelt es sich um eine Marketingmitteilung, die ausschließlich zu Informationszwecken erstellt wurde. Diese Informationen sind unverbindlich und stellen weder eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf noch eine Beratungsleistung, ein Angebot oder eine Einladung zur Angebotsstellung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar, noch ersetzen sie ein persönliches Beratungsgespräch mit einem Anlage- und Steuerberater. Keine Finanzanalyse: Diese Informationen wurden nicht unter Einhaltung der Rechtsvorschriften zur Förderung der Unabhängigkeit von Finanzanalysen erstellt und unterliegen auch nicht dem Verbot des Handels im Anschluss an die Verbreitung von Finanzanalysen. Haftungsausschluss: Die dargestellten Informationen, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung dieser Informationen. Für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Daten und Inhalte sowie das Eintreten von Prognosen wird keine Haftung übernommen. Insbesondere behalten wir uns einen Irrtum in Bezug auf Zahlenangaben ausdrücklich vor. Es wird darauf hingewiesen, dass entsprechend der gesetzlichen Regelungen die Zusammensetzung des Fondsvermögens Änderungen unterworfen ist. Prospekthinweis: Es sind ausschließlich die Angaben im Prospekt verbindlich. Der Prospekt und das Kundeninformationsdokument sind am Sitz der Kapitalanlagegesellschaft und/oder in jeder Filiale der Volkskreditbank AG in deutscher (in Ausnahmefällen nur in englischer) Sprache und in Papierform kostenlos erhältlich. Bitte beachten Sie die entsprechenden Verkaufsbeschränkungen. Bail-in Risikohinweis: Jede Anlage in Finanzinstrumente und Wertpapiere ist mit dem Risiko des Kapitalverlusts (auch Totalverlust) verbunden. Insbesondere können Kursschwankungen, Zinsänderungen und Bonitätsverschlechterungen eines Emittenten Wert, Kurs oder Ertrag des Wertpapiers oder Finanzinstruments negativ beeinflussen. Darüber hinaus können der Abwicklungsbehörde (Finanzmarktaufsicht – „FMA“) gemäß dem Bundesgesetz über die Sanierung und Abwicklung von Banken („BaSAG“) zur Verfügung stehende Abwicklungsinstrumente und Befugnisse, im Besonderen die Abschreibung oder Umwandlung von Eigenkapital- und Fremdkapitalinstrumenten, die Rechte der Anleger ernsthaft gefährden und mitunter zum gänzlichen Verlust des eingesetzten Kapitals sowie erwarteter Erträge führen. Hinweis Bedingungen: Es sind ausschließlich die Angaben in den Emissionsbedingungen verbindlich. Diese Dokumente sind in jeder Filiale der Volkskreditbank AG kostenlos erhältlich. Bitte beachten Sie die entsprechenden Verkaufsbeschränkungen. US Funds Rate 5.25 – 5.50 % (Target Range, seit 26. Juli 2023) EZB-Leitzins 4,25 % (seit 06. Juni 2024) Zinsvergleich Eurozone / USA „DIE ZINSWENDE IST DA! JETZT IST DIE ZEIT GÜNSTIG“ FOTOS: SALMAN ALFA / ISTOCK / GETTY IMAGES PLUS, ERIC KRÜGL VERANLAGUNG Christian Burger, Leiter der Veranlagung, findet klare Worte: „Die Zinswende wurde eingeläutet! Die Europäische Zentralbank hat mit 6. Juni 2024 erstmals seit knapp fünf Jahren die Zinsen gesenkt.“ Die Voraussagen seitens der EZBChefin Christine Lagarde haben sich bewahrheitet. „Wir nähern uns in den meisten europäischen Ländern dem Inflationsziel der EZB, welches bei 2 Prozent in Europa liegt. Mittlerweile liegen wir in der Eurozone auf knapp 2,4 Prozent. Dazu kommt, dass die strengen Finanzierungsbedingungen sich negativ auf die Konjunktur auswirken und sich auch der Lohnwachstum abgeschwächt hat. Im Gegensatz zu den USA scheint es, dass Europa die Handbremse anziehen muss, damit man nicht in einen Wirtschaftseinbruch rutscht. Die Weichen für weitere Zinssenkungen sind auf jeden Fall gestellt.“ Für Anleger kann das bedeuten, nun die Gunst der Stunde zu nutzen. „Man wird nie den perfekten Zeitpunkt finden, den perfekten Zins einzusperren, aber jetzt ist die Zeit noch günstig. Das wird vor allem bei Anleihen mit Laufzeiten von fünf bis zehn Jahren interessant. Dazu bieten wir unseren Kunden viele interessante Anleihen an, auch die VKBAnleihe kann hier eine passende Veranlagungslösung sein. Bei Bankanleihen ist jedoch zu bedenken, dass eine Verlustbeteiligungspflicht der Anleger (‚Bail in‘) zum Tragen kommen kann. Es gibt aber auch breit aufgestellte Anleihenfonds in unserer Produktpalette, die versuchen, sich langfristig hohe Zinsen bzw. Renditen zu sichern.“ Jetzt Zinsen „einsperren“ Die OnlineSparbriefe der VKB mit einer Laufzeit von bis zu 60 Monaten bieten aktuell interessante Zinssätze für die mittelfristige Veranlagung. Die global spannenden Wahlen in den USA oder auch das Ergebnis der EU Wahlen könnten jedoch weitere Zinssenkungen bedeuten. „In der EU kommt jedoch eine noch etwas hohe Inflation dazu. Man wird also sensibel reagieren müssen.“ Mit hohen Zinsen würde die Inflation weiterhin gedrückt und das Inflationsziel erreicht werden – jedoch auf Kosten der Wirtschaft. „Dass höhere Inflationsraten in der EU komplett verschwinden werden, ist für die Experten nicht anzunehmen. Dafür sprechen viele Faktoren – vom demografischen Wandel in Europa bis zum EU Aktionsplan für eine nachhaltige Wirtschaft, was Produkte verteuern kann. „Da müssen wir viel Geld in die Hand nehmen, und das bedeutet, dass die Inflation hoch bleiben wird.“ Das aktuelle Weltgeschehen ist laut Burger aber nicht ganz so entscheidend wie die Meinung des Marktes, und der rechnet mit moderaten Zinssenkungen in 0,25 ProzentSchritten. Bis zu drei Zinsschritte in diesem Jahr stehen im Raum. Langfristiger Hebel möglich Um den Wertverlust gering zu halten, werden Sparbriefe mit kürzeren Laufzeiten – ähnlich wie Anleihen – aktuell extrem nachgefragt. „In den vergangenen Monaten haben Kunden bereits stark davon profitiert. Mit der Zinswende ist es jetzt jedoch wichtig, langfristig zu planen. Jetzt höhere Zinsen einzusperren und zu fixieren, kann zu einem starken Hebel führen. Hier reichen teilweise bereits niedrige Prozentpunkte, die zum Beispiel mittels eines Anleiheprodukts mit fixer Zinskomponente und längerer Laufzeit fixiert werden können, um von zukünftigen Zinssenkungen zu profitieren.“ Mögliche Kursrisken und Schwankungen muss man aber natürlich bei Wertpapieren immer vor Augen haben. Die Kunden sind dabei informierter denn je, wie Burger berichtet. „Bei Kundenveranstaltungen und im Rahmen der Anlageberatung sprechen wir daher über die Zinskurve und die Inflationsthematik. Wir wollen die Kapitalmärkte in den Konnex zur Geldpolitik setzen. Die Inflation allein ist schwer zu fassen, ebenso wie die Zinsen an sich, aber vor allem der ZinseszinsEffekt wird nicht immer ganz verstanden. Wir zeigen plakativ, wie das alles funktioniert und ineinandergreift.“ Plakativ wie folgendes Beispiel: „Wenn die österreichische Gesetzgebung jedes Jahr die Steuern um 2 Prozent erhöht, gäbe das einen enormen Aufschrei.“ Die Inflation hingegen wird hingenommen. „Viele glauben, sie seien dagegen hilflos, aber man kann entgegenwirken.“ Das zeigen die breiten Aktienmärkte, die sich in den vergangenen Jahrzehnten als „Inflationsschutz“ weitgehend bewährt haben. In den vergangenen Monaten hat sich der Aktienmarkt – und damit auch die Wirtschaft – extrem gut entwickelt. Dennoch können unerwartete Ereignisse diese erfreuliche Entwicklung rasch wieder einbremsen: Rohstoffe könnten sich verteuern, Lieferketten reißen. „Märkte und Menschen sind im Wandel, gerade deshalb ist eine mittel und langfristige Anlage so wichtig.“ Betriebsvermögen anlegen Auch im Firmenkundenbereich ist es uns wichtig, dieses Thema zu thematisieren. Ungenutztes Firmenkapital soll entsprechend berücksichtigt und die Chance auf zusätzliche Rendite genutzt werden. Durch eine breite Streuung und Nutzung des Kapitalmarkts unter Berücksichtigung der Risiken können neue Ertragschancen geschaffen werden. Hier besteht relativ einfach die Möglichkeit, sich die Rendite mittel bis langfristig zu sichern. Somit ein Thema, das in den Entscheidungsprozess und in die strategische Planung eines Unternehmens einfließen muss. Optimistischer Ausblick Burger und sein Team schauen verstärkt auf die politischen Entwicklungen, die allesamt Auswirkungen auf die Geldpolitik und daher auch auf die Wirtschaft haben. „Das macht unseren Job so spannend. Ich habe sehr schlaue Kollegen in meiner Abteilung, die über ein Top Know how und langfristige Erfahrungen an den Kapitalmärkten verfügen. Auf dieser Basis suchen und finden wir die passenden Veranlagungslösungen für unsere Kunden. Wichtig ist, die Chancen entsprechend den möglichen Risiken gegenüberzustellen.“ Das Fazit des VeranlagungsTeams klingt jedenfalls gut: „Wir gehen von weiteren Zinssenkungen aus, die das Wachstum weiterhin stabil halten. Die Märkte könnten sich harmonisieren, die Wirtschaft könnte sich wieder einpendeln.“ n Wir gehen von Zinssenkungen aus, die das Wachstum weiterhin stabil halten. Die Märkte könnten sich harmonisieren, die Wirtschaft könnte sich wieder einpendeln. Christian Burger Leiter Veranlagung VKB 33
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